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权威分析:环保行业乐观而强势的2017

发布时间:2018-04-28 09:55:04 来源:本站编辑 浏览次数:

 

编者按:中国国际金融股份有限公司研究部中国环境报社中国环保产业研究院发布的《2017年环保产业上市公司年度报告》,对当年度环保行业的形势进行了客观的分析,对环保产业发展持十分乐观的态度,其中对每个板块的现状和趋势都有清晰的数据支持。这对于我们坚定自己的战略定位,布局新的市场具有一定的参考价值。 
 
《报告》内容摘要(原文约11000字,欲知详情,请网搜)
一、2017年:环保行业突飞猛进的一年
1、环保上市公司营业收入高速上升
2、环保上市公司净利润持续上涨
3、环保上市公司整体收入和利润规模依然偏小
4、股价表现:把握成长有弹性的优质标的
 
二、市场格局:垃圾焚烧寡头垄断,其他板块集中度较低
1、节能减排:诸子百家,各领风骚
2、环保监测:兵马未动,粮草先行
3、固废处理:垃圾焚烧寡头垄断,危废处置跑马圈地
4、大气治理:非电业务和“超低排放”保障板块发展
5、环境修复:PPP项目侧重运营,利于企业长期发展
6、水务处理:行业竞争如火如荼,村镇水务更进一步
 
三、具体财务分析:盈利能力总体上升,负债率快速提高
1、盈利能力:分化明显,固废处理&水务治理盈利稳定,节能监测&环境修复表现良好
水务处理盈利情况在过去几年略有下降,毛利率从2013年的50%下降到目前的约40%,净利率从30%下降至约25%左右。
2、营运能力分析:水务板块表现最佳,环境修复开始好转
综合来看,水务板块营运能力最强,同时也最稳定。2013年至今,板块内公司平均存货周转天数和应收账款周转天数都稳定在110天左右。
3、资产负债率(D/A)持续上升,行业未来面临去杠杆压力
总体来看,环保行业的负债率在过去的5年中持续上升,从2013年初的48%上升到2017年54%。与此同时,行业的偿债能力从2013年短暂下降后,由2014年平均4.0上升到现在的4.8。
 
四、市值表现:优于大盘,节能和环境修复表现抢眼
从2013年以来,节能减排板块指数增长最快,环境修复板块2016年起强势增长,其余各板块的表现都优于上证指数和恒生指数在同期的走势。
 
五、并购逐渐趋稳:产业链整合、多元化发展是主题
并购是环保行业近些年的主题之一,大量的上市公司都参与到了外延扩张之中。水务处理和固废处理板块由于市场集中度较低,行业内正在整合。